明早3点！美联储将迎来大选后的第一次会议，未来降息步伐会更慢？

继美国大选落定后，明日凌晨，市场又将迎来美联储的一个大动作。

降息25基点板上钉钉

周五凌晨3点，美联储将公布利率决议。

随后的3:30，鲍威尔将举行发布会，对美国经济、通胀等做出评论。

目前来看，美联储此次大概率将降息25基点，联邦基金利率将下调至4.50%-4.75%，政策指引成为市场关注的焦点。

从美联储的会议声明、鲍威尔的发布会中，市场希望能找到关于未来降息路径的线索，以及美联储能否宣布抗通胀胜利。

对于未来的降息路径，市场目前预计美联储将进行更少的降息。

据CME，市场预计，美联储11月大概率将降息25基点，12月将再次降息25基点。

明年1月，美联储将暂停降息，之后再继续降息，明年全年将累计降息50基点。

到明年年终，政策利率将处于3.75-4%区间。

展开全文

如果市场的这些押注成真，美联储目前的降息行动将提前一年多结束，其政策利率将比美联储9月点阵图中预测的高出整整一个百分点。

除了降息，市场还非常关注美联储的缩表进程。

自2022年6月以来，美联储已削减了近2万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券。

美联储官员此前表示，即使降息，资产负债表缩减仍可能继续。

而华尔街预计，缩表最早将在2025年初结束。

特朗普带来的影响

昨日，特朗普在美国大选中大获全胜，共和党赢得了参议院的控制权，引发了人们对美联储是否会继续以更慢、更小的步伐降息的猜测。

在竞选中，特朗普承诺要修复他所认为的疲软经济，并计划征收更高的关税，对企业等减税，增加政府支出，并打击移民。

对于美联储的独立性，特朗普曾表示，总统应该对央行的利率政策有“发言权”，但他认为总统不应该有权命令美联储做什么。

经济学家认为，这些政策可能会导致美国经济增长加快、劳动力市场趋紧，再加上进口成本上升，从而给物价带来上行压力。

周三，几位华尔街经济学家提到了这些风险，并预计明年美联储降息次数会减少。

野村控股的经济学家现在预计美联储明年只会降息一次，而该行大选前预计的降息次数为四次。

一些分析师警告称，特朗普政策的影响可能会持续数年，目前还不清楚他将如何兑现这些承诺。

牛津经济研究院的分析师认为：“关税和扩张性财政政策对通胀的影响延迟，使得美联储能够继续降息到2026年，因为美联储仍需要重新调整货币政策，以减少限制。”

他们坚持认为，美联储将在2026年中期将政策利率降至接近3%。

不过，他们也表示，随着特朗普的意图在未来几个月变得更加清晰，这种观点可能会改变。

此外，Evercore ISI 全球政策和央行战略主管Krishna Guha预计，鲍威尔“将表示美联储将花时间研究新政府的计划”，然后“在实际政策制定和实施过程中完善这一评估”。